0/5
Подпишитесь на новости ритейла

Я ознакомлен с политикой конфиденциальности и принимаю её условия

Что такое NPV и как его рассчитать

Что такое NPV и как его рассчитать
«Каждый инвестор желает знать, где сидит добавленная стоимость». Инвестор охотится за «добычей» – приращением прибыли от своих вложений. О главном ее показателе рассказывает наш эксперт в еженедельной рубрике New Retail.
Инвестор вкладывает 100 рублей и хочет получить назад 100 своих рублей плюс, как самый необходимый минимум, индексацию по инфляции, а вообще-то, если говорить серьезно, рассчитывает получить еще некоторую добавленную доходность.

Если он вложил 100 рублей и через год получил 106 рублей при инфляции 6% по году, то очевидно, что он ничего не заработал и не стал богаче, потому что инфляция съела всю ценность его заработка. 

Соответственно, надо было вкладывать деньги так, чтобы получить больше, чем 106 рублей - например 110 или, еще лучше, 120 рублей. Вот тогда инвестор получит добавленную стоимость и немного разбогатеет.

Страшные слова финансистов: что такое NPV

Когда мы задумываемся о новых инвестициях, затеваем новый проект, ищем варианты, во что вложить свои деньги, нам необходимо оценить будущую добавленную стоимость – сколько же мы получим в плюсе на ту сумму, которую вложили.
Математическая оценка будущей добавленной стоимости (будущего приращения ценности) от сегодняшних вложений выражается в таком простом и одновременно сложном показателе, как NPV, net present value, или, по-русски, – «чистая приведенная стоимость (ценность)».
Смысл данного показателя заключается в том, что это арифметическая сумма всех денежных оттоков и притоков проекта за время его существования. Если данная сумма будет больше нуля – мы богатеем ровно на нее (капитализация растет), если меньше нуля – беднеем на данную сумму (капитализация уменьшается).

Оттоками будут наши вложения: взяли из копилки деньги и вложили в бизнес – в копилке «минус». Притоками будут заработанные проектом деньги: изъяли заработок из проекта и положили обратно в копилку – «плюс».

Алексей Гребенюк
Наш эксперт Алексей Гребенюк

Например, сейчас - в текущий момент – мы вкладываем в проект 100 рублей, при этом мы знаем, что проект будет длиться 3 года. Через год проект принесет 10 рублей чистых денег (10 рублей денежного потока, 10 рублей cash flow), на конец второго года проект раскрутится и принесет еще 50 рублей чистых денег, а на третий еще 100 рублей. После этого проект завершается.

Что в итоге получается? Мы вложили «минус» 100 рублей, а получили в «плюсе» 10 + 50 + 100 рублей = 160 рублей. Итоговая сумма равна «-100 + 160» = 60 рублей. Это значит, что мы за 3 года заработаем плюсом 60 рублей.
Правда, во всей этой истории есть одно маленькое, но весьма важное «но». Во всех своих умозаключениях мы не учли, что чистые деньги, заработанные через один, два или три года, будут иметь другую ценность, другую покупательскую способность.
Грубо говоря, 100 рублей сегодня и 100 рублей через 1 год, а тем более через 2 или 3 года, будут «стоить» по-разному. То, что мы можем купить за 100 рублей сегодня, будет через год дороже, например, уже 106 рублей, потому что есть инфляция и другие фундаментальные причины таких изменений. 

В прошлом году осенью бензин стоил 32 рубля за литр, а сейчас уже 36. В прошлом году на 100 рублей мы могли купить 3,125 литра топлива, а сейчас только 2,78. Понимаете логику?

В общем, нам надо все пересчитывать…

Итак, сегодня мы вложили 100 рублей и это «минус». Через год мы получаем 10 рублей и это «плюс». Но теперь мы понимаем, что эти 10 рублей нужно как-то уменьшить, чтобы привести их к текущей покупательской способности. Величина, на которую мы уменьшим наши 10 рублей, называется «ставкой дисконтирования» и этот термин неразрывно связан со всей теорией и практикой инвестиционного проектирования (моделирования). 

Страшные слова финансистов: что такое NPV

Есть много подходов к ее расчету – через средневзвешенную стоимость капитала компании, через стоимость долга для компании и т.д., но на бытовом уровне можно приравнять ее к величине годовой инфляции. 

Значит, уменьшаем наши 10 рублей на нашу инфляцию 6%. 

Выглядит это так – «10 / (100% + 6%)» или «10 / (1 + 0,06)» = 9,4 руб. Что мы сделали? Мы привели будущую стоимость (ценность) 10 рублей в текущему моменту.

Полученные деньги второго года также нужно уменьшить на 6%, но уже в квадрате, потому что инфляция первого года наложится на инфляцию второго.

Расчет таков – «50 / (100% + 6%) ^ 2» или «50 / (1 + 0,06) ^ 2» = 44,5 руб.

Расчет для третьего года будет таким: «100 / (1 + 0,06) ^ 3» = 84,0 руб.

Теперь сложим все денежные потоки проекта:
«-100 + 9,4 + 44,5 + 84» = 37,9 рублей. 

Именно так – с учетом текущей инфляции и наших прогнозов по получению денег от проекта в 3-хлетнем периоде, мы получим 37,9 рублей прироста благосостояния в текущей (сегодняшней) оценке.

Итак, мы разобрались со страшным показателем NPV – «чистая приведенная стоимость»:
1) мы очистили будущие потоки от инфляционной составляющей,
2) мы привели их (притянули) к текущему моменту времени,
3) мы получили стоимость или ценность наших инвестиций в проект.

Всем удачи в расчетах и увеличении благосостояния в будущем!


Знаниями делился управляющий партнер "AG Finance"
Алексей Гребенюк
время публикации: 12:30  03 ноября 2014 года
0
Теги: цены, доходы , экономика, инвестирование, советы, расходы, экспертное мнение, стоимость

Комментарии (0)


Чтобы оставить комментарий, Вам необходимо авторизоваться:  
НАСТ Маркировка
Маркетинговые иссследования_b2b