"36,6" и А5 ведут переговоры об объединении

На российском аптечном рынке готовится крупнейшая сделка. Как стало известно "Ъ", акционеры сетей "36,6" и А5, входящие в пятерку лидеров, договариваются объединить бизнес. Для этого "36,6" может провести допэмиссию на сумму до $300 млн, которой и будет оплачена покупка А5. Новая компания будет контролировать 25% московского рынка.

О том, что "36,6" и А5 ведут переговоры об объединении, "Ъ" рассказал источник, близкий к одному из совладельцев крупной аптечной сети, и подтвердил акционер А5 Сергей Солодов. Переговоры в начальной стадии, но соглашение о намерениях может быть подписано в ближайшее время, уточнил господин Солодов. В случае сделки, добавляет он, "36,6" намерена провести допэмиссию для выкупа А5. Глава и акционер "36,6" Артем Бектемиров заявил "Ъ", что никаких комментариев по этому вопросу дать не может. В Федеральную антимонопольную службу (ФАС) соответствующее ходатайство еще не поступало, говорит представитель ФАС.

Объединение аптечных сетей обсуждается с конца прошлого года, говорит собеседник "Ъ", знакомый с деталями переговоров. Но до конца января 2013 года А5 была связана соглашением с продуктовым ритейлером Х5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток" и "Карусель"), у которого был опцион на приобретение до 100% аптечной сети до конца января 2013 года. Но в конце января стало ясно, что Х5 Retail Group не станет реализовывать опцион, говорит господин Солодов. В ближайшее время компании подпишут новое соглашение, "более мягкое". Оно предполагает, что в случае продажи А5 Х5 Retail Group будет участвовать в сделке. В Х5 Retail Group отказалась от комментариев на эту тему.

Компания 2679656E3B была создана в 2006 году, среди акционеров экс-гендиректор сети "Копейка" Сергей Солодов, Роман Буздалин, 8,45% акций аптечной компании принадлежит Х5 Retail Group. Под управлением А5 сейчас находится более 1,3 тыс. аптек (бренды А5, "Социальная аптека", "Мособлфармация", интернет-аптека Piluli.ru). Выручка в 2012 году — 12,5 млрд руб. (около $416 млн), по данным самой сети. Остальные финансовые показатели не раскрываются.

Крупнейшими акционерами "36,6" являются 36,6 Investments Limited (в равных долях контролируют Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев), на балансе которой 40,01% акций компании и инвестфонд HI Capital — 22,59%, free float — 37%. Аптечная сеть также контролирует производителя лекарств "Верофарм". На 30 сентября 2012 года под управлением сети находилось 892 аптеки, девять магазинов оптики и 24 отдела оптики, расположенных внутри аптек. За девять месяцев 2012 года продажи компании составили почти 15,6 млрд руб. (почти $520 млн), чистый убыток группы — 650 млн руб. (почти $22 млн), чистый долг — 8,5 млрд руб. ($282 млн). Капитализация компании вчера составляла 3,4 млрд руб.

Стремление объединить компании Сергей Солодов объясняет целым рядом преимуществ, например, это позволит выйти компаниям на качественно другой уровень развития — крупная сеть позволяет получить ряд конкурентных преимуществ за счет больших скидок от поставщиков, большей отсрочки платежа, перечисляет господин Солодов. По его оценкам, новый игрок сразу займет на московском рынке долю в 25%.

По данным "Фармэксперта" за январь-ноябрь 2012 года, объем розничного коммерческого рынка лекарственных средств в России составил $16,3 млрд, по прогнозам, за весь год показатель превысит $18 млрд.

Директор по исследованиям и консалтингу "Фармэксперта" Николай Беспалов оценивает бизнес А5 в интервале $250-300 млн. "Если сделка будет оплачена акциями "36,6", она не потребует привлечения дополнительного финансирования и в результате долговая нагрузка объединенной компании не должна ухудшиться, при этом объединение сетей даст практически удвоение бизнеса и сделает нового игрока лидером рынка с заметным отрывом от ближайшего конкурента — "Риглы", а это может стать залогом улучшения финансового положения "36,6"",— рассуждает аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева. В результате консолидации сетей появится абсолютный лидер, который будет превосходить другие компании как по рыночной доле, так и по количеству аптечных учреждений, соглашается директор по исследованиям и консалтингу "Фармэксперта" Николай Беспалов.

"Концентрация аптечного рынка со временем будет увеличиваться, поэтому любые сделки по слияниям и поглощениям будут находиться в русле этой тенденции",— рассуждает глава основного конкурента аптечных сетей — "Риглы" Александр Филиппов. Но сама "Ригла", уточняет он, будет придерживается стратегии органического расширения сети.
Топ-5 аптечных сетей России